近日，深交所接连公布多张罚单，事涉芯天下、华智融两大IPO项目，两例IPO都在主动撤回上市申请后被事后追责。发行人、保荐券商、多名保代纷纷被点名。
　　芯天下在2022年便成功过会，在过会一年多后，芯天下和保荐机构中信建投于2023年12月底主动申请撤回上市材料，深交所决定终止对其上市的审核。从撤回到罚单火速下达，仅经历了一周。
　　而华智融已是第二次终止IPO了。早在2018年，公司就曾申报过创业板IPO，最终在上会时被否。此次改道主板上市，仍未能闯关成功。据深交所官网披露，2023年7月，华智融和保荐机构民生证券申请撤回上市申请文件，深交所决定终止对其审核。
　　在一撤了之的背后，往往伴生着监管的事后追责。
　　芯天下业绩跳水，撤材料后罚单火速下达
　　芯天下是一家专业从事代码型闪存芯片研发、设计和销售的高新技术企业，是业内代码型闪存芯片产品覆盖范围较全面的厂商之一，公司现有的主要产品广泛应用于消费电子、网络通讯、物联网、工业与医疗等领域。
　　从罚单表述来看，发行人芯天下2022年度经审计业绩与业绩预计情况差异较大，在审核中心意见落实函明确问询了发行人2022年业绩预计依据的充分性和谨慎性、未来的业绩风险等问题的情况下，保荐机构中信建投及两名保代汪浩吉、方英健仍未对发行人所处市场情况及同行业可比公司情况予以充分关注，未充分核查发行人对终端客户的销售情况，对发行人业绩预计情况未审慎发表专业意见并督促发行人提高信息披露质量。
　　据芯天下最初回复的深交所反馈问询，公司2022年归母净利润预计在1.65亿元至1.85亿元，同比降幅在22.40%至12.99%。而在向审核中心回复落实意见时，芯天下更是自信地将这一预计值加码到了1.75亿元至1.95亿元。
　　实际情况则是一场“大跳水”，2022年公司实现了净利润7572.44万元，同比下降64.39%。如此大的降幅之下，与之对比的是2021年的业绩猛增。据招股书揭露，2021年公司实现营业收入7.9亿元，实现净利润2.13亿元，同比增长83倍，在当时受到了不少市场的质疑。
　　不难发现，在第二轮审核问询函中，深交所早就对芯天下2022年的预计业绩打上了一个问号。在公开信息显示行业相关产品价格下跌、同行业可比公司公开披露2022年第三季度收入和净利润显著下滑主要原因系市场景气度下降等情况下，保荐机构仍不为所动，没有予以详细核查和比对，反映出投行执业质量亟待提高。
　　同时，有知情人士表示，芯天下IPO的失败，与监管函中的披露事实固然相关。但不能否认的是，2023年因所处行业的不景气，芯天下低迷、不稳定的业绩，不足以支撑它满足创业板上市所要求的“成长性”。
　　现场督导后发现多项问题，华智融IPO二度终止
　　被民生证券保荐的华智融IPO，问题则更为多样。两名保代张家文、何立衡在执业过程中，对发行人境外销售业务核查程序执行不到位、对发行人签署对赌协议情况核查不到位、对发行人员工及劳务派遣人数披露的准确性、使用劳务派遣人员的合法合规性未予充分关注，被监管书面警示。
　　华智融是一家电子支付产品及支付解决方案的专业提供商，主要开展金融POS终端产品及相关软件的技术研发、生产、销售业务，公司自2017年至今，已连续五年成为亚太地区的POS出货量前十大金融POS终端供应商。2020年至2022年，华智融分别实现营业收入12.24亿元、11.47亿元、12.20亿元，分别实现归母净利润1.18亿元、9387万元、1.22亿元，业绩表现平稳。
　　从监管函的描述来看，其中有多项问题是通过现场督导后发现。
　　一是保荐人未获取报告期内发行人境外客户对信利康回款的资金明细，无法核实回款资金来源，实际执行的核查程序与《保荐工作报告》列示不符。
　　二是督导组抽取了多家主要境外客户收入入细节测试样本，发现存在无法提供提单、无法查询物流信息的情形，境外收入细节测试执行情况与审核问询回复内容不符。
　　三是保荐人未获取代付第三方的身份证明或工商登记信息，以及境外客户向代付第三方支付价款的依据，对委托付款的真实性，代付第三方与委托方之间的关系，发行人及主要关联方与代付第三方是否存在关联关系或其他利益安排等执行的核查程序不到位。
　　四是保荐人知悉发行人签署《补充协议》及相关协议，未督促发行人予以披露，未就发行人是否为对赌协议当事人、对赌协议是否存在可能导致公司控制权变化的约定等发表明确核查意见。
　　五是员工人数、劳务派遣人数及占比披露不正确，同时存在多月劳务派遣人数超过10%的情况。
　　“一撤了之”逃避不可取，事后追责已成常态
　　“一查就撤”、“一撤了之”背后往往隐藏着发行人“带病闯关”的侥幸心理，也有中介机构把关不严，执业质量有待提高的问题。监管多次强调“申报即担责”，从近期的投行罚单看，事后追责十分常见。
　　针对这一乱象，监管在罚单中也有所提及。海通证券由于在惠强新材、明峰医疗、治臻股份被实施现场督导之前均撤销了项目保荐，被予以监管警示。上交所表示，海通证券的行为，一定程度上反映出对发行人经营状况及其面临风险和问题的相关尽职调查工作不够充分，项目申报准备工作不够扎实。
　　2023年2月，深交所出台了《关于进一步督促会员提升保荐业务执业质量的通知》，将现场督导、专项自查的要求进一步细化，强调保荐机构应当审慎申报，扎实做好尽职调查工作，提高执业质量，不要有“闯关”心态。根据规定，当保荐机构保代人均保荐项目数排前二十，且项目撤否率超过60%，深交所将对其保荐的IPO项目按50%以上的比例抽取实施现场督导。这意味着，以“一撤了之”来逃避的方式已然不可取。
（文章来源：财联社）